汇丰环球研究报告指出，李宁(02331.HK) +0.580 (+2.944%) 沽空 $1.45亿; 比率 12.132% 管理层维持全年目标，但自第二季起，其销售趋势和零售折扣进一步恶化，故该行维持对李宁的「持有」评级，目标价上调9.3%，从16.2元升至17.7元，主要因资本成本(WACC)降低；2026、2027年预测盈利基本不变。
该行引述李宁管理层表示，零售环境自第二季起进一步恶化，线下流量和零售折扣的下降加剧，且无改善迹象。汇丰维持对李宁的2025年税前预测基本不变，但因税率上升，将2025年净利润预测下调10%，净利润率预测由原来的9.7%降至8.7%，收入增长预测维持1%。
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汇丰又认为随着盈利削减周期结束，李宁的估值已触底。虽然增长可能保持低迷，但考虑到2026年税率正常化，利润率应在2025年触底。然而，汇丰不认为有任何立即的催化剂来促进重评。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-25 16:25。)
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